Swap (ETF synthétique)

Dans un ETF synthétique, le swap est un contrat financier (souvent un swap de performance) conclu entre l'émetteur de l'ETF et une contrepartie bancaire pour répliquer l'indice visé sans détenir directement ses titres. Concrètement, l'ETF détient un panier de substitution (collatéral) et échange la performance de ce panier contre la performance de l'indice, ce qui peut améliorer le suivi (tracking) et l'accès à certains marchés ou indices difficiles à acheter en direct. Le point clé pour l'investisseur est le risque de contrepartie : si la banque fait défaut, l'ETF peut subir une perte, même si ce risque est encadré par la réglementation (collatéral, limites d'exposition) et la structure du fonds. Dans une logique de portefeuille (PEA, assurance vie), comprendre le swap aide à comparer ETF physiques vs synthétiques en termes de coûts, fiscalité et risques.