Coupon zéro

Un coupon zéro est une obligation qui ne verse aucun intérêt périodique : l'investisseur l'achète avec une décote et reçoit une valeur de remboursement (souvent 100) à l'échéance. La rentabilité provient donc uniquement de l'écart entre le prix d'achat et le nominal, ce qui en fait un instrument très sensible aux variations de taux (duration élevée) et au risque de crédit de l'émetteur. Dans un portefeuille, il peut servir à sécuriser un objectif de capital à date (épargne de précaution à horizon, allocation obligataire) ou à jouer une baisse des taux, mais il expose davantage à la volatilité si les taux montent. Côté fiscalité, l'imposition peut porter sur les intérêts reconstitués/plus-value selon l'enveloppe (compte-titres, assurance vie) et les règles applicables, ce qui doit être anticipé.